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84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時(shí)間：2018-07-23 作者：佚名 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)整理
吹起美豆大行情的“東風(fēng)”已臨近
國(guó)中西部天氣進(jìn)入天氣市，目前任何風(fēng)吹草動(dòng)都將成為助推因素。不過(guò)按照NOAA預(yù)計(jì)北半球秋季厄爾尼諾概率升高，而厄爾尼諾總體對(duì)作物單產(chǎn)有利，鑒于今年中東部海溫進(jìn)展詭異，后期仍值得關(guān)注。鑒于美豆步入大的歷史底部區(qū)間，一波大行情的價(jià)格因素已經(jīng)具備，只待天氣因素東風(fēng)。本文簡(jiǎn)要分析如下：
——美豆日?qǐng)D底背離，后期震蕩向上可期
受美國(guó)中西部旱情抬頭與傳聞中方談判意愿等因素共振影響，近期美豆日?qǐng)D觸底反彈，日?qǐng)D三背離狀態(tài)，周圖仍?xún)r(jià)在線下，藍(lán)柱子依舊高的一批，月圖有望收縮量紡錘，雖然MACD還太低，但仍認(rèn)為800-841大底部區(qū)間是底線，可謂是有底線的弱勢(shì)波動(dòng)，隨著美中西部進(jìn)入天氣炒作期，或者中美關(guān)系出現(xiàn)任何轉(zhuǎn)機(jī)，都將夯實(shí)底部好，讓人“高攀不起”。下圖為美豆日?qǐng)D走勢(shì)一覽：
——天氣市成主導(dǎo)因素，后期作物進(jìn)入關(guān)鍵期
天氣因素：美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至2018年7月15日的一周，美國(guó)全國(guó)土壤表層墑情短缺和非常短缺的比例38%，一周前30%，去年同期40%;亞層墑情短缺和非常短缺的比例為37%，一周前32%，去年同期36%。與此同時(shí)，作物優(yōu)良率有所下降，大豆與玉米優(yōu)良率分別下降2%和3%。現(xiàn)在還不足為意，主要關(guān)注后期墑情缺失是否持續(xù)。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面：三季度我國(guó)大豆進(jìn)口量保持在950萬(wàn)噸、850萬(wàn)噸與800萬(wàn)噸左右的到港量。近月到港量仍較為充裕，只不過(guò)市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至四季度供應(yīng)面，一方面二季度中美貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)始后，市場(chǎng)停止購(gòu)買(mǎi)或者轉(zhuǎn)運(yùn)或洗船美豆，焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至巴西供應(yīng)，不過(guò)一般來(lái)講，可選擇要素越少風(fēng)險(xiǎn)越高(比如四季度巴西并不是出口季，運(yùn)輸問(wèn)題，罷工問(wèn)題等)。
美國(guó)中西部天氣進(jìn)入天氣市，目前任何風(fēng)吹草動(dòng)都將成為助推因素。不過(guò)按照NOAA預(yù)計(jì)北半球秋季厄爾尼諾概率升高，而厄爾尼諾總體對(duì)作物單產(chǎn)有利，鑒于今年中東部海溫進(jìn)展詭異，后期仍值得關(guān)注。鑒于美豆步入大的歷史底部區(qū)間，一波大行情的價(jià)格因素已經(jīng)具備，只待天氣因素東風(fēng)。
一、影響豆粕外圍方面 美豆利空豆粕
當(dāng)前美豆利空國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨市場(chǎng)。從美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布6月份全球農(nóng)業(yè)產(chǎn)量報(bào)告顯示，2017/18年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.19億噸，比上月預(yù)測(cè)值高出200萬(wàn)噸或2%，比上年增加4%。接著美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的季度庫(kù)存報(bào)告顯示，2018年6月1日美國(guó)大豆庫(kù)存為12.22億蒲式耳，打破了2007年創(chuàng)下的10.92億蒲式耳的最高紀(jì)錄，同時(shí)，截至6月24日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為73%，前一周為73%，去年同期為66%。導(dǎo)致美豆無(wú)論庫(kù)存回升，還是美豆生長(zhǎng)情況良好，都對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)帶來(lái)了利空消息。而這利空消息一直持續(xù)到7月13日新一輪的USDA報(bào)告都并未結(jié)束。其中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度供需報(bào)告中預(yù)估，2018/19年度美國(guó)大豆年末庫(kù)存為5.8億蒲式耳，高于上月預(yù)估的3.85億蒲式耳。
此外短時(shí)間內(nèi)，中美貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)稅影響難以體現(xiàn)。因?yàn)椋蓝惯M(jìn)口國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多在國(guó)內(nèi)第四季度，加之第四季度國(guó)內(nèi)大豆船期因中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，需求減緩，致使原料價(jià)格上漲而提振國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的利多因素仍未完全體現(xiàn)，致使外圍因素對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕而言仍是利空偏多。
二、豆粕需求端萎靡
1、豆粕需求萎靡不振。由于受到夏季季節(jié)性影響，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的不景氣，也令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)豆粕需求減緩;同時(shí)，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)緩和，美國(guó)大豆到港增加，國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存回升，油廠集中開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致豆粕庫(kù)存壓力增加。雖然6月上旬，因油廠豆粕脹庫(kù)嚴(yán)重多停機(jī)消化庫(kù)存，導(dǎo)致豆粕庫(kù)存壓力減緩，但由于6月中旬以后，國(guó)內(nèi)環(huán)保檢查“回頭看”開(kāi)始，令國(guó)內(nèi)飼料廠及養(yǎng)殖場(chǎng)開(kāi)機(jī)不佳，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)需求疲軟，而油廠開(kāi)機(jī)率依舊維持高位，國(guó)內(nèi)豆粕持續(xù)處于供大于求的狀態(tài)，進(jìn)而導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格難有利好支撐。
2、國(guó)內(nèi)期貨連續(xù)下落。自中美貿(mào)易戰(zhàn)以后豆粕期貨不斷震蕩下行。首先，中美貿(mào)易戰(zhàn)的炒作周期過(guò)長(zhǎng)。由于前期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)利好已經(jīng)基本消化結(jié)束，致使當(dāng)中美貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)始后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反映較為淡定。其次，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)任何國(guó)家經(jīng)濟(jì)而言都是利空，致使中美貿(mào)易戰(zhàn)的開(kāi)始對(duì)豆粕期貨帶來(lái)的更多是經(jīng)濟(jì)上的利空作用，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕期貨走低。最后，中美貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)始后，國(guó)內(nèi)豆粕期貨并沒(méi)有其他利好支撐。進(jìn)入7月以來(lái)，無(wú)論國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策或期貨資金炒作都沒(méi)有明確指引豆粕期貨，導(dǎo)致豆粕期貨更多以國(guó)內(nèi)豆粕基本面為指引。進(jìn)而國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)無(wú)論期貨還是現(xiàn)貨市場(chǎng)雙重利空作用下，很難擺脫厄運(yùn)。
三、綜述
受技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)提振，隔夜美豆繼續(xù)反彈;但是中美貿(mào)易爭(zhēng)端擔(dān)憂(yōu)情緒依然存在，加上美豆豐產(chǎn)預(yù)期，令市場(chǎng)繼續(xù)承壓，美豆短期仍難逃弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存壓力仍存，行情上在經(jīng)歷了昨天短暫的偏強(qiáng)上漲后，繼續(xù)上漲受阻，今日部分地區(qū)再次轉(zhuǎn)跌，幅度為10-20元/噸。目前看未來(lái)三個(gè)月國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口及到港量依然充足，市場(chǎng)交易心態(tài)謹(jǐn)慎，關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)后期情況究竟如何發(fā)展我們還不得而知，而面對(duì)當(dāng)前的供應(yīng)仍大于求的市場(chǎng)，豆粕終將“沉淪”。不過(guò)，對(duì)于10月份以后若中美貿(mào)易關(guān)系無(wú)緩解、且隨著后期進(jìn)口大豆成本走高，豆粕行情隨成本上漲趨勢(shì)難改，除非中美貿(mào)易戰(zhàn)熄火。
相關(guān)標(biāo)簽：豆粕價(jià)格
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