【豆粕價格行情高處不勝寒】豆粕價格

豆粕價格行情高處不勝寒

84農業網　　時間：2018-09-21 　　作者：佚名　　來源：網絡整理

外盤利空浮出水面，美豆上行動力不足。9月美豆進入收獲季，豐產壓力制約盤面，疊加中美貿易問題，新作出口再添陰霾。11月之前國內大豆供應寬松，貿易摩擦提振效果邊際弱化。目前較大的貿易升水已經使豆粕價格偏高，警惕高處不勝寒。本次美國再次對中國2000億美元商品征稅，可能是一次較好的拋空機會。綜上，推薦逢高拋空豆粕1901，50手，使用倉位4%。

外盤豐產施壓出口再添陰霾

每年9—10月份美豆進入收獲期，美豆期價會回落至季節性低位。得益于大豆產區天氣良好配合，2018/2019年度美豆優良率一度接近2016年的優質水平，結莢率更是達到歷史最高位，豐產前景明晰。美國農業部(USDA)9月供需報告將美豆單產從51.6蒲式耳/英畝上調至52.8蒲式耳/英畝，產量料創歷史新高46.93億蒲式耳。2018/2019年度美豆豐產已是大概率事件，隨著收割的進行，供給壓力日益明顯。

出口方面，中美貿易摩擦升級，新作出口面臨較大不確定性。9月19日美國宣布對2000億美元進口中國商品征收10%的關稅，2019年起稅率上調為25%。作為反制，中國稱將對600億美元美國商品征稅。在豐產背景下，美豆基本面壓力凸顯。

國內供應寬松貿易摩擦影響邊際弱化

從盤面反應看，貿易爭端的邊際影響明顯弱化，價格逐漸回歸基本面。現階段我國大豆供應充裕，豆粕庫存處于歷史高位，疊加國內多地出現非洲豬瘟利空消費，11月之前供應格局寬松。11月之后大豆供應有偏緊預期，但是經我們測算，綜合多元化進口及飼料蛋白配方調低情況，大豆遠月供需基本平衡。且現階段市場對貿易利多已作出較為充分的反應，價格偏高，后期一旦利多兌現而供應缺口不及預期，則期價面臨較大回調壓力。

結論及操作策略

綜上分析，外盤利空明顯，美豆上行動力不足。11月之前國內大豆供應寬松，貿易摩擦影響弱化。豆粕價格高處不勝寒，本次美國再次加征關稅，可能是一次較好的拋空機會。因此，推薦逢高拋空豆粕1901。

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