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84農業網 時間：2018-08-21 作者：佚名 來源：網絡整理
后期，大豆和豆粕走勢除取決于基本面外，受中美貿易戰影響更大，一旦有風吹草動便會出現脈動行情;菜油或豆油可逢低買多。未來半年，國產大豆價格將穩中向上，尤其在新豆上市后，出現一波上漲行情的可能性較大，而油脂市場逢回調可買多。
新豆價格上漲概率較大
國產大豆自今年年初以來，價格一直在歷史低位區域平穩運行，東北地區國產油用大豆價格在3340~3360元/噸，國產食用大豆在3580~3660元/噸。中美貿易戰開始后，中國大豆采購集中于南美，巴西大豆升水大幅上漲，加之人民幣持續貶值，進口大豆到港成本上升，目前巴西大豆到港成本已在3400元/噸以上，東北油用大豆較進口大豆已具備初步的競價優勢，有利于東北大豆的需求。
主要因素：一是10月底前國內壓榨用大豆供給充裕，再加上每周國儲大豆的拍賣，國內大豆短期不具備大幅上漲的條件;二是按當前國產油用大豆價格測算，國內豆農種植利潤為負，加上國家補貼后，每畝的種植利潤才為正，但與有競地關系的玉米相比仍處于劣勢，成本支撐下，雖然在需求好轉之前國產大豆價格難以向上，但也難以向下;三是11月新豆集上市后，南美大豆銷售窗口關閉，美國大豆供應市場，加上25%的關稅后，美豆到港成本在3800元/噸以上，屆時低價的國產大豆需求將同比大幅上升，價格也將隨之向上。
進口大豆成本漲幅有限
中美貿易戰推高了進口大豆到港成本，
但上升幅度有限，2018年11月至2019年1月底國內大豆將呈緊平衡狀態，但也不需夸大缺口。
主要因素:一是中美貿易戰只是改變了全球大豆貿易流向，并沒有改變全球大豆供需基本面;二是今年巴西大豆產量約1.19億噸，即使嚴查源產地，巴西也可以增加對美豆的采購，而將更多的巴西本國產的大豆出口中國;三是美豆上市期，也是我國大豆集中上市期，從數據來看，國產大豆數量再加上國儲和臨儲大豆數量，基本能滿足明年1月底前國內大豆壓榨需求;四是中國政府只是將美豆進口關稅增加25%，并不是全面禁止對美豆的進口，目的是希望通過提高美豆的使用成本從而減少對美豆的需求和依賴;五是對四季度國內豆類商品價格影響更大的是今年12月到明年1月巴西大豆生長關鍵期的天氣和人民幣的匯率變化。
油脂市場價格近弱遠強
當前國內植物油期現貨價格處于12年以來的低位水平，基本已無向下空間或向下空間有限，短期在現貨供給壓力下，行情將繼續在低位區域運行，但長線看漲。
主要因素：一是10月底前國內外植物油供給充裕，且短期國內現貨供給壓力還較大，這將壓制短期國內植物油期現貨價格;二是在人民幣貶值和中美貿易戰將持續的背景下，后期進口大豆和進口菜籽到港成本易升難降，成本支撐下，后期豆油和菜油價格也易升難降;三是四季度國內節日較多，進入植物油的需求旺季;四是長線看，國內豆油供給增速將下降甚至出現負增長，國內豆油也將進入大周期上升通道;五是隨著臨儲菜油消費殆盡，由此產生的170~200萬噸缺口將無法全部彌補，需靠高價來抑制消費，因此，長線來看，國內菜油價格必將持續走高，拉開和豆油、棕櫚油之間的價差，通過豆油和棕櫚油對菜油的替代來減少國內菜油的消費。
綜上所述，筆者對國內油脂油料市場謹慎樂觀，逢回調可買多。其中大豆和豆粕走勢除取決于基本面外，受中美貿易戰影響更大，一旦有風吹草動便會出現脈動行情，而政策是最不可預估的因素。因此筆者更傾向于逢低買多菜油或豆油。
相關標簽：豆油價格
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