地區：安徽|北京|重慶|福建|甘肅|廣東|廣西|貴州|海南|河北|河南|湖北|湖南|吉林|黑龍江
地區：江蘇|江西|遼寧|寧夏|青海|山東|山西|陜西|上海|四川|天津|西藏|新疆|云南|內蒙古
84農業網 時間：2018-04-24 作者：佚名 來源：網絡整理
近半年以來，油脂產業整體弱勢，尤其是棕櫚(5026, 4.00, 0.08%)油，再度創下調整以來的新低水平，弱者是否恒弱?
季節性增產驅升供給
根據《油世界》數據，2018年1~2月全球棕櫚油產量超預期增長1380萬噸，同比高近100萬噸，其中馬來西亞、印尼和泰國分別增產40萬噸、30萬噸和20萬噸。3月，伴隨雨季結束，增產趨勢延續，馬來西亞棕櫚油產量增長7.5%，至157.4萬噸，庫存則高達232萬噸，不僅高于市場預期，并為歷史同期最高水平。
同時，盡管天氣指標進入拉尼娜區域，但這一現象已呈減弱之勢。藉此，主流機構均預測2018年棕櫚油將維持較快增長。《油世界》預計全球棕櫚油產量上調至7090萬噸，其中印尼產量增加5%，達3880萬噸;馬來西亞增加4%，達2070萬噸。USDA預計2017/2018年度印尼棕櫚油產量為3850萬噸，馬來西亞棕櫚油產量為2050萬噸,馬來西亞棕櫚油局則預計2018年棕櫚油產量同比增長3%。
需求方面，一年一度的穆斯林齋月節是棕櫚油消費旺季，相關國家集中在亞洲西部和非洲北部，其中印度是主要進口國，占比全球高達20%以上。今年齋月節時間是5月16日至6月15日，相對往年時間偏早。齋月前的一個月印度會啟動齋月備貨，這將利好國際棕櫚油流通。
出口關稅方面，由于棕櫚油庫存高企，今年年初馬來西亞為了消耗庫存，于1月初提出階段性的零關稅政策，本擬4月7日結束，最新政策則是4月延續零關稅政策，但5月恢復為5%。相比之下，印尼已連續12個月施行零關稅政策，這使得印尼棕櫚油的競爭力高于馬來西亞，后者原本計劃將棕櫚油庫存削減至160萬噸以內，以3月末庫存估算，其仍面臨至少降低70萬噸庫存的壓力，這意味著未來可能出現適度的價格競爭。
國內庫存壓力偏高
就中國市場而言，今年以來棕櫚油消費較為平淡，前兩月表觀消費量分別為28萬噸、23萬噸，與前三年29萬噸及23萬噸的水平相當。值得一提的是，盡管豆油、菜油與棕油的價差不斷提升，但目前整體仍低于歷史均值。截至4月17日，一級豆油、四級豆油、菜油與棕櫚油現貨價價差分別為780元/噸、658元/噸、1378元/噸，歷史平均為1001元/噸、884元/噸、1640元/噸，分別低16%~26%，顯示國內棕櫚油價格依舊高估，市場競爭力不足，亦預示后期棕油勾兌比例難以明顯提升，消費超預期增長概率低。
與此同時，棕櫚油進口持續增加。根據海關數據，2018年2月份，中國進口棕櫚油37.3萬噸，較上年同期的34萬噸大增近10%。而據天下糧倉網數據，3月棕櫚油進口量預計在38萬~40萬噸，更呈現快速增長之勢。基于進口增加而消費平淡，國內棕櫚油庫存從2017年8月中旬不足30萬噸已快速升至目前的69.4萬噸，亦較去年同期高逾二成，整體庫存壓力較大。此外，考慮大豆(3900, 39.00, 1.01%)到港量預報大幅回升，豆粕(3260, 34.00, 1.05%)面臨季節性需求，油廠開機率預計維持高位，豆油庫存也將進入上升通道，保持高位常態。因此，庫存高位壓力預期持續。
供需格局邊際改善效應仍存
無論是國際市場還是國內市場，棕櫚油供需格局仍不樂觀。但需要注意的是，棕櫚油圍繞5000大關的寬幅震蕩格局已經持續近五年，悲觀預期已基本反應到市場價格中。相反，部分利好因素的邊際改善效應值得積極關注。
84農業網免責聲明：本站部分文章系轉載自網絡，如有侵犯，請聯系我們刪除。另：本文僅代表作者個人觀點，與本站無任何關系，請網友自行判斷信息的真實性。84農業網本著服務三農的原則，不以盈利為目的，84農業網所有文章都不代表真理，僅作為參考。
